Рoссийскиe oблигaции фeдeрaльнoгo займа (ОФЗ) в следующем году будут дешеветь вместе с рублем, который станет «хромым спутником» нефти на фоне падения спроса со стороны иностранных инвесторов. Такой прогноз сделали аналитики швейцарского фингиганта Credit Suisse Group AG.

«Стоит фиксировать прибыль и выходить из российского риска. Рубль, скорее всего, будет слабее, хорошего кэрри-трейда в рубле в 2017 году тоже не будет», — заявил глава подразделения торговли валютами и активами развивающихся рынков Credit Suisse Валерий Пушня, чьи слова приводит Finanz.

Восстановление нефтяных котировок и погоня инвесторов за доходностью помогли российской валюте показать в этом году лучший после бразильского реала результат среди развивающихся рынков. В то же время вложения в ОФЗ с начала года принесли инвесторам 27-процентный доход в долларовом выражении, показав третий результат в индексе локальных бондов развивающихся стран.

«Большой» приток иностранных инвесторов в ОФЗ до сих пор поддерживал рубль, но в следующем году ситуация изменится, потому что международные фонды уже имеют позиции «выше рынка» на эти активы, отмечает Пушня. Он прогнозирует, что избыток предложения со стороны Минфина РФ будет дополнительно давить на ОФЗ в условиях недостаточного спроса иностранцев.

«Рубль — хромой спутник нефти: если она побежит вперед, то рубль будет за ней поспевать, но при этом сильно отставать. Если нефть споткнется, то рубль покатится вниз. При нефти $60 за баррель рубль может подрасти, но не так сильно; если же нефть будет $40 за баррель, то рубль пойдет вниз», — полагает эксперт.

Он добавляет, что оптимизм, который некоторые аналитики испытывают по отношению к России в связи с победой Дональда Трампа на выборах в США не имеет под собой оснований. Отмена санкций перестала быть столь значимой, так как все к ним уже приспособились. Кроме того, мало веры в отмену санкций.

Если стимулирующая политика Трампа будет работать, то будет повышаться ставка, что будет негативно для развивающихся стран, включая Россию. Если она провалится, будет «большой risk-off», и бегство отовсюду.